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Il s'agit ici d'éviter que la crise économique ne se mue en un véritable désastre .
Elle doit s' de politiques actives sur l'ensemble de la zone euro pour développer, au moyen d'incitations réglementaires et avec l'appui de la Banque européenne d'investissement (BEI) et de la [url=http://www.davidhabchy.com]barbour outlet[/url] BCE, les marchés de dettes d'entreprises. Au-delà de la restauration de la capacité d'investissement des PME, l' doit aussi au financement [url=http://www.jordanpascherofficiel.com]air jordan pas cher[/url] des investissements nécessaires à l'augmentation de sa croissance potentielle : numérique, réseaux électriques, universités, etc.
Toutefois, [url=http://www.rtnagel.com/louboutin.php]louboutin[/url] ces efforts sont peu récompensés, voire s'avèrent contre-productifs dans un environnement de récession et de faible inflation.
Les partenaires de la zone devraient à l'esprit que l'intégrité de la zone euro est toujours menacée par la crise, et en sorte que [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk[/url] l'union bancaire progresse à un bon rythme, tout en engageant des stratégies de croissance plus convaincantes.
En résumé, les Etats membres de la zone euro devraient sur la voie de l'intégration et rapidement les différentes briques de l'union bancaire. L'annonce par la BCE d'interventions potentiellement illimitées a été décisive pour les marchés. Mais le calme ne durera pas si les Etats membres faiblissent sur le front de l'intégration économique et financière.
Cependant, la crise est loin d'être [url=http://www.maximoupgrade.com/hot.php]hollister france[/url] terminée, et l'on peut [url=http://www.622878.com/read.php?tid=350375]www.achbanker.com/home.php Some Facts Concerning Unlocking The Iphone 5 You Must[/url] une nouvelle poussée de fièvre. En effet, l'engagement de la BCE à s'inscrit dans une démarche d'ensemble qui nécessite de [url=http://www.gm66.net/thread-8681-1-1.html]www.achbanker.com/home.php The Best Way To Locate The Rightful Online Payday Loa[/url] s' aux problèmes structurels à l'origine de la crise. De ce point de vue, il faut se féliciter des progrès accomplis sur l' de la zone euro.
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Inévitablement, ce processus ne sera pas achevé avant le milieu de l'année 2014. D'ici là, l'accès au crédit dans les pays en crise devra être pris en charge par d'autres canaux. L'initiative récente de la banque publique d'investissement allemande (KfW) pour [url=http://www.achbanker.com/home.php]hollister[/url] le crédit aux [url=http://www.getconversational.com]hollister france[/url] PME en est encourageante, mais insuffisante.
Sous réserve que l'inflation demeure sous contr?le au niveau de la zone euro, nous pensons que la BCE [url=http://www.getconversational.com]hollister pas cher[/url] pourrait ses taux d'intérêt aussi bas que possible et au marché des indications claires sur sa conduite à . Cela serait d'autant plus utile que la Réserve fédérale américaine risque de progressivement fin à sa d'assouplissement quantitatif, ce qui pourrait les taux d'intérêt non seulement aux Etats-Unis, mais aussi en zone euro.
LA VOIE DE L'INT?GRATION
En réduisant les taux d'intérêt sur les dettes souveraines, l'annonce de la BCE a réussi à déplacer le marché d'un "mauvais équilibre", où la trajectoire d'endettement était per?ue comme non soutenable, vers un "bon équilibre", où le risque imminent d'un arrêt des financements a été contenu.
INQUIETS
Pour débloquer le crédit dans les pays périphériques, il faut absolument du basculement de toutes les grandes banques de la zone euro dans le Mécanisme de surveillance européen pour un audit sans concession de leurs bilans et procéder aux restructurations nécessaires.
Les pays périphériques se sont engagés dans des réformes structurelles et des politiques d'ajustement sévères, de manière à compétitivité prix et hors prix.
Il [url=http://www.aihoku.net/cgi-local/aska/aska.cgi/srvrucGmvEoItFS]hollister sale That Could Com[/url] s'agit là d'une occasion unique d'éliminer les doutes résiduels sur la santé des banques et de les en position de prêter aux . Dans ce contexte, les Etats-membres devraient se [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey[/url] prêts à et recapitaliser les banques jugées fragiles, tout en limitant le co?t pour les publiques.
RISQUE DE D?FLATION
Nous sommes néanmoins inquiets des délais qui [url=http://www.thehygienerevolution.com/barbour.php]barbour[/url] semblent s' sur la réalisation d'une union bancaire complète s'appuyant sur une gouvernance solide et sur un mécanisme de résolution [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey outlet[/url] des crises bancaires ayant accès à des ressources budgétaires. Nous sommes aussi inquiets de ce que la zone euro ne semble pas toute la mesure de sa responsabilité en matière de croissance, en particulier face aux problèmes de financement des PME dans les pays du Sud et, plus grave encore, face au déficit criant de demande dans la zone.
Par exemple, la BCE pourrait plus explicitement ses taux d'intérêt à ses projections d'inflation à moyen terme, en annon?ant que, tant que l'inflation demeure bien en dessous de son objectif de 2 % et ne montre aucun signe d'accélération, sa politique resterait accommodante. En effet, les évolutions salariales en cours laissent que le risque de déflation est bien plus [url=http://www.thehygienerevolution.com/barbour.php]barbour paris[/url] sérieux à moyen terme dans la zone euro que le risque d'inflation.